近日,中国台湾首波5G释照竞标金额揭晓,总标金高达台币1,380.81亿元,其中最抢手的3.5GHz频段从每单位9亿元的频宽底价飙到50.75亿元创下全球纪录,也持续为5G商机增添热度。呼应被动元件龙头国巨董事长陈泰铭去年11月12日宣布以台币500亿元现金收购美国同业基美(KEMET)时所提到,5G基站布建速度比想像快,连带5G手机发酵时间也会比想像早,值得拭目以待。

外资摩根士丹利2019年即曾出具报告表示,MLCC(积层陶瓷电容)是5G投资商机中的处女地(Untapped),并估计5G商机在2020年将为MLCC增加23亿美元的市场规模,相当整年度MLCC产值的19%;大摩更指出,MLCC库存调整预估将在2020年第1季底前完成,并从第2季起将扩大在5G智能手机用高附加价值产品销售。

国巨为5G扩大研发战力,今年资本支出估20亿至30

台湾MLCC一哥国巨指出,为了因应5G及车用电子新科技时代来临,将持续扩大在台湾的研发及生产基地,以确保长期成长动能;国巨也将大举扩编现有研发团队,广邀全球各地专精于材料、化工、电子控制及机构等领域的专业技术及研发人员共200名,加入拓展5G及车用工规高阶市场行列,提升与世界级原厂的设计合作,取得更先进技术并提升国际竞争力。国巨除在2018年取得高雄大发工业区土地做为设厂之用,2019年已投入约40亿元资本支出,2020年预计还将再投入20亿至30亿元。

展望2020年,国巨表示,正向看待终端需求增温,由于客户订单交期已从45天拉长至90天,成品库存仍继续降低,国巨将尽全力提升产能利用率以满足客户需求,但仍需视生产厂区的招工进度而定,且因美中贸易争端的不确定性仍高,仍将以审慎乐观态度应对业绩及营运展望。

抢进5G,华新科整合集团资源

至于台湾MLCC二哥华新科也没有在5G相关布局偏废,华新科也表示,原本看2020年下半年5G可带来明显效应,但来自不少与华为相关的客户所提供讯息,都直指5G商机贡献会提前在2020年上半年就发酵。华新科指出,5G衍生的週边应用对被动元件的需求将更胜于5G基础设施。

华新科表示,智能化改变装置功能,除了增加对CPU(中央处理器)的需求,连带也使得被动元件需求大增;特别是在新型态装置、新型态使用模式持续带动5G应用的趋势下,天线、射频元件、电源电力元件等需求均大幅增加;其中RF射频元件及功率电感的需求将增加2~3倍。

其中,瞄准5G智能手机的模组需求更是5G布局重点,华新科表示,射频元件(含括天线、讯号扩大器与滤波器)市场总产值规模预估将为4G LTE的3倍,尤其为了提升性能并节省空间,模组化是必然趋势,并有望推升产品单价,天线数量则由3个增加到8个,而01005小型化的电容及电阻以及小型Molding-Power(一体成型电感)2012将成为标准元件。

而为了更有效率切入5G应用布局,华新科积极整合集团资源,由华新科主攻射频设计与射频元件;华新科表示,除具超过25年的陶瓷电容、电阻、电感产品研发与製造经验,也拥有LTCC(低温共烧陶瓷技术)电路设计、製程和被动元件专业知识整合以及客製化天线设计、测量和製造等多方优势。至于佳邦则不但在RF天线的天线设计、模拟及製造能力具备竞争力,也专精于天线量测及调谐能力、磁性材料集成与加工。陶瓷介电粉材料商信昌电则从上游原物料领域增添战力。

景气能见度众说纷纭,变数仍多需边走边

在需求面升温与国巨稼动率始终无法明显从5成左右明显拉高的题材加持下,包括MLCC与芯片电阻相关个股股价都有热闹表现,光2019年12月单月,龙头国巨与旗下奇力新就大涨超过32%,华新科更飙逾4成,大毅除在12月有26%涨幅,1月截至17日再扬升29%;对此,市场莫不引颈企盼MLCC与芯片电阻在2018年的涨势捲土重来。

法人表示,虽然美国原定要在2019年12月15日起对中国电子产品加徵的关税已暂缓,但PC与NB客户已先行拉货,预计国巨2020年第1季来自相关应用领域客户对MLCC的需求将呈季减;不过,来自5G手机填补MLCC的需求后,预估第1季来自MLCC的营收将与上季持平。

至于芯片电阻,国巨负责通路商的子公司国益,已经在本月初针对部分中国区客户部分芯片电阻品项调涨10%~15%,并以利润较佳之客户优先配货、拉长利润较差客户之交期。由于供应智能手机使用之部分料号如0201与0402供不应求,估计紧缺情形将延续至第1季底。

但由于市场对MLCC与芯片电阻能见度看法差异颇大,有本土法人表示,从通路商、EMS(专业电子代工服务厂)到被动元件厂全面呈现低库存水位,预期补库存题材将延续到2020年第2季,供不应求题材带动MLCC与晶片电阻持续涨价到第2季。国内被动元件通路商龙头日电贸则认为,MLCC接下来虽有涨价空间,但确切的时间与幅度目前仍看不准,除了中国大陆招工不易,中美贸易关系地位仍然带来变数。

美系外资则指出,国巨在农历年后是否能明显拉升稼动率虽然成为各方瞩目焦点,不过,现阶段MLCC市场仍然没有供给短缺疑虑,价格也将呈稳定走势。即便国巨等大厂对扩产节制,但在风华高科与三环集团等中国大陆厂仍会扩产抢市佔,并预期在2020年下半年通过01005认证而抢进5G领域,对三星电机与国巨都将带来挑战。

华新科更直言,并不认为MLCC有涨价空间,第1季价格算是稳住,但不太有涨价条件,要继续观察工人过完年后回到工作岗位的情形,以及需求是不是有进一步持续增加;呼应日电贸说法,仍需边走边看。

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